温商贷的借款人还款能否如期到账及是否能全部追回目前还不能确定，需要根据相关消息和进展情况来评估。据官方消息，温商贷已启动清退流程，将启动不良资产处置，逐步偿还债务；同时，监管部门也在积极处理该事件，加强监管措施，维护市场秩序和投资者权益。建议投资者耐心等待监管部门和温商贷方面的进一步通报和处理结果，同时做好风险管理和资产配置，尽量避免类似事件的发生。

这种血淋淋的筹码，不知道吃的是否安心。

12月22日，P2P平台温商贷发布“小额债权 *** 方案”，方案称，从当天开始，平台将为债权投标本金≦50000元的平台小额出借人开放债权 *** 权限，出借人可根据自身情况发起债转申请。

值得注意的是，债转的折让率由平台出借人自由设置，折让率浮动区间为0%—99%。探长发现，平台债权 *** 列表中，出借人最高 *** 折扣为5折。由于无法查看债权 *** 承接记录，因此无法判断以往承接方身份。但如果平台或委托第三方以5折承接的话，也等于半价收割了投资人。

可以预见的是，放开折让率浮动区间后，不排除有着急用钱的投资人以低于5折的价格 *** 债权，而以温商贷的现状，有勇气承接债权的普通投资人估计寥寥，届时平台方可以顺利以最低价回购债权。

实际上，自从逾期以来，温商贷已经先后推出了五种债权置换方案，探长逐一浏览了各方案的细则，发现无论选择哪种方案，投资人都要亏损至少3—5成本金。从这些方案看，平台收割投资人的意图昭然若揭。

更荒唐的是，温商贷的五大债权置换方案，依据不同投资人的投资金额高低贴身设计，不管你投资多少，必有一款适合你！

公开信息显示，温商贷累计借贷金额389亿元，待收金额62.82亿元，当前出借人235960，借款人数量7435。

一、商品置换方案

温商贷对投资金额低于5000元的投资人，推出了商品置换方案。参与置换商品的出借人，需要先将账户所持有债权全部转为债转商城的兑换币（1:1等额兑换），然后再使用兑换币兑换相应的商品。

需要注意的是，温商贷此处设置了一个陷阱，即投资人一旦将债权置换为兑换币后，就只能兑换商品，不可撤销。选择兑换商品后，也不可更改和撤销订单。

目前商品兑换里目前有11款商品，皆为古廊桥的白酒和果酒。商评君注意到，古廊桥在京东和天猫上均有官方旗舰店，不过，两家店的销售都比较惨淡，京东店铺里，20多款酒中，点评最多的才20名买家留言，大部分商品都是0留言。

有意思的是，温州古廊桥酒业是温商贷母公司李山投资集团的子公司，也就是说，温商贷和古廊桥是兄弟公司。

探长注意到，2017年4月17日，新三板上市公司原态农业发布公告称，公司以1.32元/股的价格成功发行1847.65万股，募集资金2438.89万元，发行对象为李山投资集团有限公司。发行完成后，李山投资集团有限公司持有公司61.59%，成为公司控股股东。

公告还显示，原态农业2014年、 2015年及2016年1-6 月，公司的营业收入分别为 701万元、 1121万元、 401万元。

探长注意到，在募集资金用途中，其中240万用于收购温州古廊桥酒业有限公司100%股权！由于公告没有披露古廊桥酒业审计报告，无法判断其营收和估值，但从收购价格看，其营收估计在百万元级别。

温商贷此次用滞销酒置换投资人债权，应该轻松替母公司收回2400多万的投资，而且还控制了一家新三板公司和一家酿酒公司，空手套白狼的功夫可谓炉火纯青！

二、房产置换最高亏70%

根据温商贷公布的房产置换方案，温商贷出借人可使用温商贷平台内90%的债权+10%的现金，通过线上发起债权置换，线上签署《债权置换房产协议》，线下办理相关手续的方式置换凯瑞·国际广场的等值商铺。其中，用户可单人发起置换，发起置换的用户待收需完全覆盖置换的房产价值，如果不能覆盖仍想置换者，可用现金补全房产置换后的差价。

根据平台披露信息，置换商铺来自山东菏泽凯瑞·国际广场，受让方为菏泽市富川房地产开发有限公司。商铺均价38000元每平米，每套商铺建筑面积最小的16平方米，单一投资人置换的话，需要缴纳6.22万元现金，另加56万元债权。拼团置换，则单一投资人需在平台拥有5万元以上债权。

温商贷商铺置换方案中，置换价格为38000元每平米，比商场均价高出至少1倍，意味着平台实际上以5折的价格廉价收购了投资人的债权。

此外，在这一方案中，投资人还要额外支付10%的现金。按照置换协议，如果本金不够一套商铺价格，投资人需现金补足差价，或者多名投资人联合置换。

无论哪种方式，折算下来，等于温商贷联合平台借款方以30%—40%的价格收购了投资人的债转！

探长计算了一下，如果投资人在平台有55万本金，如果要置换上述1004号商铺，则投资人还需缴纳6万元现金。而即便按该区域商铺均价计算，该商铺实际价值也才24—32万元，投资人债权部份损失23万—31万元，加上现金部分，共损失29万—37万元，损失率50%—70%！

温商贷的房产置换方案还有一个底层资产为温州万豪置业有限公司持有的平阳万豪项目。从项目方案看，该线下债权 *** 方案已经是第二期，执行时间为2018年12月3日，债权总额为2亿元。

债权 *** 协议显示，投资人将债权全部转移给温州万豪置业。 *** 后，投资人的债权本金按照年化利息15 %计算，本息均由温州万豪置业承担，后者同时承诺自合同签订2年期满予以一次性偿还本息。

也就是说，投资人同意，通过温商贷借给温州万豪置业开发房地产的资金展期两年，期间以15%的年化收益率支付给投资人。

公开信息显示，温州万豪置业有限公司位于平阳县昆阳镇兴良路口，目前在售均价为1.2万元每平米。置换方案称，平阳万豪旗下资产市场指导价4亿元，此次开放债权如果完全置换，将承接一半的楼盘。

对一个三四线县城的小开发商来说，能够以此种廉价方式迅速去化，算是福从天降，不仅节省了大量的人力和营销成本，15%资金成本更是低廉。

据华尔街见闻报道，大中型房地产商今年下半年通过信托公司的融资成本已经超过13%，个别项目超过15%。大多数中小地产商则根本借不到钱。

三、股权置换方案

除了置换住宅和商铺外，温商贷还推出了股权置换方案。该方案的债权受让方为温州峰仁企业管理合伙企业（有限合伙），底层资产为浙江天玖王酒店，出借人债权总额大于5万的可以通过持有有限合伙企业股权，成为浙江天玖王酒店的股东。

根据置换方案，协议签订之日起两年内，公司保证年度分红最低10%；2年后，公司年度分红最低5%。

根据方案，协议签订之日起满两年内，出借人如若想退出，由浙江天玖王酒店股东或浙江天玖王酒店股东指定的第三方直接回购出借人股权，按照本次置换股权的债权金额无息进行回购。

也就是说，2年内借款方继续以10%的年化收益率给出借人利息，2年后，年化收益率降为5%，本质上相当于一个展期方案。房地产公司能以这么低成本借到钱，也是厉害了！要知道，中国首富恒大地产老板许家印10月底在境外借美元债的成本都达到了11%—13.75%。

平台披露资料显示，天玖王酒店总建筑面积55408平方米，楼体为15层框架结构，拥有 191间（套）客房。该项目资产评估价值6.05亿元，市场指导价7.5亿元，于2015年7月7日开工建造，计划于2019年1月份开始试营业。

这个酒店还未开业，实际营运利润的回报率目前无法测算，但无论最终是否赚钱，温商贷的大股东已经通过这种方式借助投资人的钱去玩了一把商业地产。

为什么这么说呢，此前曾有媒体报道，浙江天玖王酒店实际上是温商贷母公司李山投资集团的产业。李山投资集团成立于2009年，总部位于上海，旗下拥有天玖王系列酒店、天玖王石业、原态农业、古廊桥酒业、小哥出行、唯新食品、温商贷等十多家企业。天玖王酒店和古廊桥酒业都在温商贷的债权置换方案中，算是肥水不流外人田。

尾语

从本质上讲，温商贷的大股东利用P2P平台融资投资房地产和实业，最终借新还旧模式无以为继，资金链断裂导致逾期。现在推出的5大债权置换方案，是大股东试图为自身产业续命！但是，其方式并不是很厚道，债转价格用投资人的话说，真的是把投资人打到骨折！