,加加食品能否通过布局线上渠道“翻盘”？ 来源 | 经理人传媒旗下《经理人》杂志 全媒体记者/何雯雯 来源/官网 8月29日，加加食品（002650.SZ）发布了2022年半年度业绩报告。中报显示，加加食品2022年上半年营收9.43亿元，归属于上市股东的净利润315.39万元、比上年同期下降83.47%，扣除非经常损益...

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加加食品能否通过布局线上渠道“翻盘”？

来源 | 经理人传媒旗下《经理人》杂志

全媒体记者/何雯雯

来源/官网

8月29日，加加食品（002650.SZ）发布了2022年半年度业绩报告。中报显示，加加食品2022年上半年营收9.43亿元，归属于上市股东的净利润315.39万元、比上年同期下降83.47%，扣除非经常损益净亏损217.20万元，同比下降115.51%。

加加食品成立于1996年，2012年在深市上市，被誉为“中国酱油第一股”，公司主要业务和产品涉及酱油、植物油、食醋、鸡精、蚝油、料酒、味精等的生产及销售，产品广泛用于日常生活所需食品的烹饪及调味。“加加”酱油和“盘中餐”食用植物油是加加食品较为知名的品牌，不过，如今，在商超的调味料货架上，却鲜有看见加加酱油和盘中餐食用植物油的踪影。

营收、利润排名均垫底，布局线上渠道能否翻盘？

2022年上半年，加加食品的营收9.43亿元，与上年同期相比上涨12.02%，归属于上市股东的净利润315.39万元，同比下降83.47%，扣除非经常损益净亏损217.20万元，同比下降115.51%。

针对营业业绩的变动，加加食品解释主要受疫情及俄乌冲突等因素影响，公司所需主要原材料价格持续高位，尤其是植物油原油价格大幅上涨，其中，植物油菜籽原油的单位采购价格同比去年增加37.92%；食盐的采购价格同比去年增加70.89%等等。尽管去年11月公司上调了部分产品售价，但仍然不能覆盖原材料成本的上涨，导致报告期内公司毛利率大幅下降。

其中，2022年上半年，原材料涨价比较明显的是味精类和食用植物油类产品，成本较去年同期增长了38.02%、10.71%。而对公司收入贡献最大的酱油，上半年的收入为4.45亿元，占总营收比重为47.19%，原材料成本涨幅比前二者较小，为6.11%。

在A股主要调味品上市公司中，根据2022年半年报业绩情况来看，9家企业营收增速均为正增长，而安琪酵母、宝立食品、加加食品三家企业出现了“增收不增利”的情况，其中天味食品利润增速高达119.61%，而加加食品利润增速为同行最低，为-83.47%。

2022年上半年，海天味业营收135.30亿元、安琪酵母营收60.90亿元、中炬高新营收26.52亿，分别是加加食品的14倍、6倍、2倍；三者的利润分别为33.93亿元、6.68亿元、3.13亿元，分别是加加食品的1131倍、223倍、104倍；不管从营收规模还是净利润总额来看，加加食品早已排在行业末端。

2022年上半年，加加食品整体毛利率与上年同期相比，下降了3.85%，为19.52%。而同行中，海天味业、安琪酵母、中炬高新的毛利率为36.63%、26.71%、31.99%，比加加食品高出17.11%、7.19%、12.47%。

具体来看，加加食品酱油类产品毛利率下降1.47%、味精类下降5.58%、鸡精类下降6.97%、食用植物油下降5.19%，几大产品的毛利率下降幅度从1.47%至6.97%不等，只有食醋类产品的毛利率微微上涨1.47%。

针对原材料上涨的情况，加加食品去年11月提高了产品的售价，但是从最终的效果来看，显然对公司的业绩没有起到多大作用。

值得注意的是，加加食品的线上销售收入有较大的变化。中报显示，今年上半年，加加食品线上销售收入从上年同期的259.06万元猛涨至2285.41万元，增长幅度为782.18%。然而，毛利率却从上年的45.36%降至-19.92%。这意味着加加食品在亏本销售。

目前，加加食品线上在售平台有天猫、京东、苏宁、拼多多、快手小店、抖音抖店等，主打产品为红烧酱油、鲜味鲜生抽、姜葱料酒、凉拌生抽、南沙蚝油、特级减盐生抽、原酿造、带嘴鸡精等。布局线上销售渠道，或许是加加食品想要突围的一个方向。

2020年财报显示，加加食品开始布局线上销售渠道。当期收入为388.84万元，毛利率为33.21%。到了2021年，线上销售收入出现大幅增长，为1250.03万元，较2020年增长221.48%。同期，其毛利率也出现大幅下滑，较2020年下降28.60%至4.61%。

那么，布局线上销售渠道能成为加加食品突围的新战略吗？为进一步提升市占率，加加食品加大了宣传费用及市场费用的投入。报告期内，因市场推广活动费用增加，加加食品销售费用为1.03亿元，同比增长13.29%。其中，业务宣传费用3795.38万元，同比增长28.20%；线上线下广告投放费用566.04万元，同比增长44.18%。

在原材料价格大幅上涨的背景下，加加食品还大幅增加市场推广活动费，这不仅给公司的经营带来资金压力，还将进一步削弱公司的利润。事实上，原材料价格上涨影响的是整体行业，而不单单是加加食品一家。然而，加加食品却将公司经营亏损的大部因素归因于大环境。实际上，加加食品不仅经营业绩出现了较大波动，公司内部也出现了较大的问题。

股权被轮候冻结、实控人成失信被执行人

9月3日，加加食品披露公告称，由于与青铜峡市农村信用合作联社的借款合同纠纷，公司控股股东湖南卓越投资有限公司（以下简称“湖南卓越”）、实际控制人杨振、杨子江、肖赛平三人持有的公司股份于8月24日被轮候冻结。其中，控股股东和实控人遭冻结的股份占各自持有公司股份比例100%。

轮候冻结，指的是已被法院冻结的股份，其他法院也要求进行冻结，只要前一冻结一经解除，登记在先的轮候冻结即自动生效。通俗来讲，那就是“多个债主上门，讨债轮流来”。

据了解，湖南卓越为加加食品控股股东，持股比例为18.79%。杨振、杨子江、肖赛平，持股比例分别为10.22%、7.16%、6.13%。其中，杨子江为杨振之子，肖赛平为杨振的配偶，杨振为公司实际控制人。

不仅如此，据企查查显示，湖南卓越和杨振、杨子江、肖赛平一家三口多次成为失信执行人，并被限制高消费。

2022年3月10日至8月19日，湖南卓越被法院9次列为被执行人，执行金额为2.8亿元，而且该公司已有历史被执行信息29条，涉及金额43.66亿元。而2020年12月24日，湖南卓越被列为失信执行人，失信总金额为0.5亿元。

2022年3月10日至7月5日，实控人杨振被法院7次列为执行人，被执行金额2.64亿元，历史被执行信息有24条，被执行总金额为41.10亿元。而且，杨振分别在2020年12月24日、2022年2月11日被法院列为失信执行人，失信总金额为0.58亿元，并被限制高消费达35次。

杨子江和肖赛平也曾在2022年2月14日被列为失信执行人，执行总金额都为829.87万元。其中杨子江被限制高消费10次、肖赛平为9次。

据了解，被执行人是指在法定的上诉期满后，或终审判决作出后，拒不履行法院判决或仲裁裁决的当事人。失信被执行人则是指被执行人具有履行能力而不履行生效法律文书确定的义务，或通过恶意隐匿、转移财产，采取玩消失等手段，拒不执行甚至采取暴力抗法的手段阻挠执行等。

从“酱油第一股”到如今排在行业末尾，事实上，加加食品早已“内忧外患”。2021年，加加食品净亏损8016.39万元，同比降幅高达145.48%。今年，剔除非经常损益，加加食品仍处在亏损状态。如今，想要通过布局线上销售渠道，加加食品还能抓住新零售的红利，实现突围吗？

加加食品（002650）9月27日11点7分触及涨停板

9月27日盘中消息，11点7分加加食品（002650）触及涨停板。目前价格4.44，上涨9.9%。其所属行业调味发酵品目前上涨。领涨股为加加食品。该股为食品，调味品概念热股，当日食品概念上涨1.89%，调味品概念上涨1.16%。

资金流向数据方面，9月26日主力资金净流入313.53万元，游资资金净流出177.27万元，散户资金净流出136.26万元。

近5日资金流向一览见下表：

加加食品股东户数增加8.80%，户均持股10.32万元

加加食品2022年8月30日在半年度报告中披露，截至2022年6月30日公司股东户数为4.8万户，较上期（2022年3月31日）增加3883户，增幅达8.80%。

加加食品股东户数低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年6月30日食品饮料行业上市公司平均股东户数为5.56万户。其中，公司股东户数处于2.5万~4.5万区间占比最高，为22.22%。

食品饮料行业股东户数分布

股东户数与股价

2021年6月30日至今，公司股东户数显著增长，区间涨幅为16.31%。2021年6月30日至2022年6月30日区间股价下降45.23%。

股东户数及股价

股东户数与股本

截至2022年6月30日，公司最新流通股本为11.52亿股。户均持有流通股数量由上期的2.61万股下降至2.4万股，户均流通市值10.32万元。

户均持股金额

加加食品户均持有流通市值低于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年6月30日，食品饮料行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为59万元。其中，26.50%的公司户均持有流通股市值在10.5万~23.5万区间内。

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